【國君非銀劉欣琦團隊】保險龍頭強者恒強,低_中起食品飲料招商網

2019-06-19 16:36 投稿人 :銅川招商網 圍觀 :131次

【國君非銀劉欣琦團隊】保險龍頭強者恒強,低估值券商值得增持

2017-07-02 20:20 來源:欣琦看金融

原標題:【國君非銀劉欣琦團隊】保險龍頭強者恒強,低估值券商值得增持

非銀一周觀點

本周末保監會再次發文明確了保險資金可以通過深港通以及證券投資基金方式投資深港通股票,保險資金的投資范圍再拓寬。近期保險行業政策預期偏暖,且類似于養老稅收遞延等政策的落地概率高于往年,利于后續板塊估值提升。從基本面角度來看,市場對于半年報的關注度顯著提升,我們認為從17年半年報開始,保險公司的基本面將出現分化。從路演情況來看,目前市場對于保險板塊的核心關注點在于兩點:①利率曲線中樞抬升帶來的利差損擔憂消失;②個險渠道高價值保單的持續增長。對于2017年全年代理人增速較快的中國平安和中國太保而言,個險新單全年增速仍有望保持快速增長,從全年角度我們依然建議增持中國平安和中國太保。

從路演情況來看,目前市場對券商板塊政策和基本面預期已經低至谷底。但從目前政策跟蹤情況來看,后續政策有望迎來邊際放松;板塊中龍頭券商的業績增速也顯著快于行業平均,建議增持估值見底、股價已反應政策悲觀預期的龍頭券商中信證券/海通證券/華泰證券/興業證券/國元證券/國金證券。

信托行業近期關注度較高。從跟蹤的數據情況來看,其他資管渠道回流信托是近期規模數據同比高增的主要原因。從利潤的角度來看,仍需要尋找機制改善或者有優勢資源的信托公司的結構性機會。建議增持愛建建團、經緯紡機和五礦資本等相關信托個股。

基于基本面和估值角度,對于非銀金融板塊,我們推薦的標的如下:保險:中國平安/中國太保/新華保險;券商:中信證券/海通證券/華泰證券/興業證券;金控&多元金融:摩恩電氣/愛建集團/國盛金控/經緯紡機/五礦資本。

下周推薦標的:

保險:中國平安/中國太保/新華保險

券商:中信證券/海通證券/華泰證券/興業證券

金控&多元金融:摩恩電氣/愛建集團/國盛金控/經緯紡機/五礦資本。

本周重要數據

1.本周股基日均交易量為3,991億元(上周4,457億元);2017年兩市股基累計成交562,121億元。

2.保證金余額:截至2017年6月16日,證券市場交易結算資金余額達到12,205元(6月9日12,619億元)。

3.投行業務:截至2017年6月30日,IPO、定增和配股承銷規模分別為1,255.39億元、6,704.77億元、94.34億元,股權融資規模同比下降12.24%;企業債、公司債和可轉債融資規模分別為891.60億元、4,104.64億元和326.51億元,核心債券融資規模同比下降70.14%。

4.融資融券:截至2017年6月29日,融資融券余額8,828億(6月22日8,739億),其中融資余額8,781億元,融券余額46億元。目前融資融券余額占A股流通市值的比例為3.89%。

5.股權質押:截至2017年6月30日,全年質押業務總規模(按抵押標的市值計算)17,839.16億元,其中券商所做的股權質押業務為10,864.57億元,占比60.90%。存量看,市場未解押股權質押達到62,934.28億元,其中券商未解押股權質押達到30,552.09億元,占比為48.55%。

展開全文

6.保險數據:保險行業2017年5月數據:1)原保費收入累計20,291.76億元,同比+25.88%(前值+13.43%),其中財產險4304.38億元,同比+12.75%(前值+11.87%),人身險15987.38億元,同比+29.95%(前值+32.35%)。2)總資產16.06萬億元,較年初+6.26%(前值+5.77%),凈資產1.80萬億元,較年初+4.21%(前值+3.84%)。其中產險公司總資產2.45萬億元,較年初+3.23%(前值+3.23%),壽險公司12.58萬億元,較年初+1.11%(前值+0.28%)。3)保險資金余額較2016年12月底增加8522.88億元,在總資產中占比由2016年12月88.58%上升至88.67%。其中銀行存款2.34萬億元,占比較上月+132bps(前值-133bps),債券4.83萬億元,占比較上月+49bps(前值-90bps),股票和基金1.82萬億元,占比較上月+9bps(前值-1746bps),其他投資5.26億元,投資招商網,占比較上月-173bps(前值+2338bps)。

相關文章

.h赛马会